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    2017年中国经济持续向好

    作者:鼎兴国际期货交易中心 来源:/ 更新时间:2017-04-15 16:42

      当谈到油价时,通常售油方和产油方都会更关注原油的供给,即产油量的多少。而这也是OPEC主导实施减产协议的原因:OPEC等产油方认为,只要减少足够的供给,就能缓解全球股指期货供给过剩,从而让油市回归平衡,让油价重新恢复。

      然而,人们却很少提及影响油价的另一方面——需求。通常来说,人们都默认股指期货需求坚挺,很少有波动。人们之所以很少关注需求,是因为尽管OPEC等原油供给国能够控制需求,但股指期货需求多少却取决于全球经济增长和贸易,而这方面股指期货供给方很难能够给予控制。

      据汇通网援引美联储最新发布的油价动态报告,推动最近油价不断下滑波动的原因是全球股指期货需求下降。

      3月27日,纽约联储发布报告称,油价下滑应该归咎于需求疲软。

      未来油价再度面临下滑风险

      根据这一报告可以发现,2016年第4季度,由于股指期货供给受到控制,而且全球需求虽然不稳定但总体增强,所以油价相对是净增加的,涨幅抵消了2016年第3季度油价下滑的幅度。第3季度时,全球需求预期降低,加之供给条件放松,所以油价小幅下滑。

      但值得注意的是,虽然去年第4季度油价有所回升,但未来油价面临再度下滑风险。

      根据美联储这份报告显示,2014年第2季度末之后,全球需求一路下滑,同时供给上升,造成油价不断下跌。到2016年第2季度至第4季度,这一情况有所好转,油价也有了小幅回升。然而从最近的数据来看,需求可能再度下滑,油价也可能承压跌落至去年11月底维也纳会议时的水平。

      需求下滑抵消了减产的效果

      有趣的是,在OPEC声称正在减产的时候,纽约联储仍然认为供给放宽是油价下滑的最大推手。

      不过值得担忧的是,从下图可以看出,在需求急剧下滑的时候,就算是在特朗普赢得大选后带来的经济提振背景下,最近几周供给减少对油价的提振效果越来越微弱。

      这似乎表明,在特朗普赢得大选后美国人的乐观情绪逐渐消失,股指期货需求也随之减低。除非特朗普能够采取措施,再度推动“特朗普行情”出现,否则过去几个月的减产成果终将挥发,接下来油价也可能再度下滑。

      而最近,美联储在3月的议息会议上进行了加息,并计划今年进行3次加息。另一方面,特朗普的医改计划宣告失败,他未来精简监管、增加财政支出的利好市场的政策能否成功实施也成了问题。在利率将不断上涨,同时特朗普的改革政策初战不利的背景下,美国国民对产品和服务的可自由支配开支将减少,预计未来几周股指期货需求将加速减弱。

    ——————本文来自香港鼎兴国际期货交易所

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