phone

    香港鼎兴国际期货交易中心_香港鼎兴国际期货交易所【官网】

    主页 主页 > 新闻资讯 > 行业新闻 >

    行业新闻

    行业新闻

    短期关注股票配置机会 低配债券和房地产

    作者:鼎兴国际期货交易中心 来源:/ 更新时间:2017-05-03 11:42

      从中观行业数据看,4月经济较3月明显放缓:终端需求方面,4月64城地产销量增速、前三周乘用车批零增速依然低迷;工业生产方面,4月发电耗煤增速逐旬下滑,上旬粗钢产量增速也明显回落;工业品价格方面,已由前期涨多跌少转为涨跌互现。

      3月工业收入增速回升而利润增速回落,其中一个重要的原因是原材料价格上涨快于产品价格上涨,意味着当前经济回升的因素更多是成本推动而非需求拉动。而收入增速上行放缓、价格增速回落,以及工业生产拐头向下,均指向主动补库存或已接近尾声。

      需求:下游地产、乘用车回落,家电、纺服、文体娱乐改善。中游钢铁走弱,水泥平稳,化工、机械仍旺。上游煤炭弱,有色尚可,交运改善。

      价格:3月70城房价同比降环比升。上周国内生产资料价格涨跌互现,国际原油价格大跌。

      库存:下游地产、乘用车去化,家电回补。中游钢企回补,水泥去化。上游煤炭有去有补,有色有去有补。

      下游行业:

      地产:4月下旬地产销量依旧低迷,上周百城土地成交回升。4月下旬前6天64城日均地产销量同比降至-43%,表现依然低迷,其中各线级城市销量增速均较中旬回落,而4月前26天日均地产销量增速-30%也低于3月增速,意味着4月全国地产销量增速回落几成定局。上周百城土地成交面积回升,同比仍保持正增长,但增速已较3月明显下滑,预示4月全国土地成交增速或再度回落,并拖累地产投资增速下滑。上周十大城市商品房存销比升至42.3周。

      乘用车:4月第三周乘用车批零仍弱,3月经销商库存处高位。3月汽车经销商加大促销力度去库存,经销商库存系数较2月大幅回落至1.66,但受此影响厂家销量和收入增速均现回落,其中3月汽车制造业收入增速回落至12.6%。4月第三周狭义乘用车批发、零售销量增速再度回落至1%、0%,前三周乘用车批发、零售增速4%、-1%,也仍处低位,指向需求仍偏弱。乘联会与威尔森预测5月乘用车市场批发同比4%,预计二季度经销商仍将承受较大库存压力,并抑制批发增长。

      家电:3月三大白电出口整体改善,产量增速普遍回落。3月三大白色家电出口整体改善,其中空调、洗衣机增速分别升至29.4%、14.0%,冰箱微降至14.6%,印证外需向好。生产方面,3月空调、冰箱产量增速普遍回落,其中空调、冰箱小幅回落但仍处相对高位,洗衣机略反弹。前期地产销量回升对家电需求的拉动效应已渐入尾声。

      纺织服装:3月纺织服装各子行业收入增速涨跌互现。上周柯桥纺织价格指数平, 328级棉花现货价格指数升。3月纺织服装各子行业收入增速涨跌互现,其中纺织、皮革略降至6.5%和4.9%,服装明显回升至9.2%,基本印证3月纺织服装内销小幅回升、出口大幅改善,其中纺织业收入增速回落或与产品价格走弱有关。

      文体娱乐:上周电影票房环比下滑,同比回落但仍处高位。上周电影票房收入及观影人次均降,票房收入降至10.8亿元,同比73%,观影人次降至3072万,同比58%,虽然同比增速均明显回落,但仍保持在高位。主因仍是《速度与激情8》带领票房收入向好。4月下旬《大话西游》、《春娇救志明》、《记忆大师》、《拆弹专家》等国产影片将陆续上映,有望助力4月票房走强。

      中游行业:

      钢铁:4月上旬粗钢产量回落,上周钢价再跌,高炉开工负增。4月上旬粗钢产量同比增速降至3.8%,重点钢企粗钢产量同比增速降至6.6%,而钢企库存增速继续回升至10.6%,指向需求走弱拖累生产,钢企被动补库存。上周钢价继续下跌,反映供需格局依然偏弱,但因铁矿石价格跌幅更大,吨钢毛利不降反升。上周钢材社会库存继续去化,但速度仍慢于去年同期,印证需求偏弱。上周高炉开工率小幅回升至77.9%,同比-0.9%保持负增长,需求走弱、价格下跌令钢企生产意愿减弱。

      水泥:上周全国水泥均价继续上扬,库容比继续低位回落。上周全国水泥市场价格继续上涨,较前一周环比上涨1%,水泥企业库容比降至58.13%。下游需求整体保持稳定,熟料库存继续下降,预计良好的供需关系可持续至5月中上旬。分地区看价格,东北以稳为主,华北、华东、西北上调,西南调整,中南涨跌互现。水泥价格整体高位局面引发厂商限产保价,陕西省、广西等地开始商议三季度淡季停产事宜,其他地区或于6-7月陆续公布停产计划。

      化工:上周涤纶POY价格反弹,江浙织机负荷率创年内新高。3月化工子行业收入增速股指期货加工29%,化学原料17%,化纤9%,橡胶塑料10%,普遍较1-2月下降,一定程度上与去年同期基数较高有关。上周涤纶POY价格继续反弹,叠加需求旺季到来,上周江浙织机负荷率创17年以来新高,聚酯工厂负荷率亦上升。但涤纶POY上游的聚酯切片、PTA价格则下跌,主要是受油价下跌拖累。而受价格下滑影响,偏上游的PTA工厂负荷率继续回落。

      机械:3月机械子行业收入增速涨多跌少,行业景气仍向好。3月机械各子行业收入同比增速涨多跌少,其中通用设备降至11%,专用设备、电气机械、仪器仪表、运输设备行业收入增速分别上升至12.7%、11%、12.9%、7.3%。其中专用设备、电气机械、仪器仪表行业收入增速自去年9月以来持续回升,指向行业景气度仍向好。但3月挖掘机销量增速回落,意味着未来工程机械等行业景气回升能否持续仍待观察。

      电力:4月发电耗煤增速逐旬下滑,4月增速或较3月回落。4月六大发电集团电力耗煤同比增速逐旬回落,其中下旬前7天日均耗煤增速降至14.1%,而4月前27天日均发电耗煤增速14.7%,也较3月的18.4%明显回落。而4月各旬发电耗煤环比增速也都处在历年同期中等或中等偏低水平。考虑到去年同期基数并不高(去年3月为-1.9%,4月为-7.2%),这意味着4月工业生产扩张放缓,工业增速或小幅回落。

      上游行业和交运:

      煤炭:上周煤价平中有降,电厂库存天数升,钢厂库存天数降。上周动力煤、焦煤、无烟煤价格平,秦皇岛港煤价格再降。3月煤炭开采和洗选业收入增速再升。从需求端看,4月发电耗煤增速逐旬下滑,电厂耗煤需求持续走弱令上周六大电厂煤炭库存可用天数再升至15.9天;4月以来粗钢产量增速回落、钢价持续下行、高炉开工率同比持续负增长,令钢企主动减少焦煤库存,钢厂炼焦煤库存天数降至13.5天。从供给端看,发改委开展电煤中长期合同履约督察或促煤炭产能继续释放。

      有色:上周铜价降、铝价升,铜库存升,铝库存继续回落。上周美元继续走弱,地缘局势紧张持续,铜价小幅下滑、铝价震荡上行。WBMS数据显示1-2月全球铜供应过剩33.5万吨,铝短缺10.1万吨。上周铜库存上升,铝库存继续回落。罢工持续令供给仍保持收缩,而中国GDP创一年半新高也对铜需求形成支撑。国内电解铝供给侧改革收缩供给,产能过剩局面有望缓解。

      国际期货:上周国际油价大跌,CRB降,美元指数继续走弱。美联储褐皮书显示2月中旬到3月底美国国内经济持续扩张,上周美联储二号人物强化加息缩表预期,但地缘政治风险仍在,美元短期继续走弱。多个OPEC产油国上周表态支持下半年继续减产,但俄罗斯举棋不定,油价重新跌破50,CRB指数震荡下跌。

      交通运输:3月货运量增速回升,上周RPK增速降,BDI小幅回落。3月货运量增速回升至11%,其中公路、铁路上升,民航微降,印证工业增速走高。上周航空客运周转量(RPK)增速国内升、国际降,整体略降至14%,仍保持温和增长。上周BDI指数小幅回落,但仍处高位,近期美元走弱、国际贸易复苏,对BDI仍构成支撑。上周CCFI指数继续小幅回升。5月中旬“一带一路”峰会论坛有望带动港口运输。

    ——————本文来自香港鼎兴国际期货交易所

    合作伙伴