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    汇市波澜不惊 静候政策指引

    作者:鼎兴国际期货交易中心 来源:/ 更新时间:2017-12-13 13:39

      【基本面概况】

      ★豆粕

      1、11月15日国内主流油厂43%蛋白豆粕报价在2930-3040元/吨,整体呈现稳定的情况。

      2、结论:夜盘豆粕大幅回落,目前暂时观望。

      ★油脂

      1、巴西贸易部周五公布的数据显示,巴西11月大豆出口量为214万吨,低于10月出口量的249万吨,去年同期为32万吨。

      2、Commodity Weather Group称,阿根廷半数种植带周末将有零星降雨 ,但大多地区仍然干旱。约有四分之一至三分之一的作物面临缺水风险。

      3、韩国农渔食品贸易公司在其网站公布,重新招标寻购总计5.5万吨非转基因黄大豆,2019年4月至8月运抵。

      4、结论:油脂低位震荡,短期反弹力度偏弱,继续观望为宜。

      ★棉花

      1、监察系统调查显示2017年全国棉花平均单产119.8公斤/亩,同比增加2.6% ,预计总产量569.8万吨,同比增加11.4%。

      2、结论:郑棉1805夜盘小幅震荡,低位多单成本价之上持有。

      ★黄金

      1、美国11月ISM制造业指数 58.2,预期 58.3,前值 58.7。美国11月ISM制造业物价支付指数 65.5,预期 67,前值 68.5。美国11月ISM制造业就业指数 59.7,前值 59.8。美国11月ISM制造业新订单指数 64,前值 63.4。

      2、周五COMEX黄金期货收涨0.5%,报1283.1美元/盎司,结束三连跌走势。

      3、据CME“美联储观察”:美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为92.8%,明年3月至该区间的概率为47.8%。

      4、结论:黄金未摆脱震荡区间,暂时以短线操作为宜,关注277的支撑。

      ★ 天胶

      1、上海市场15年国营全乳报价在12350-12400(+250/+300)元/吨;越南3L报价12300(+200)元/吨;15年泰国3号烟片14500(+300)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.9(+0.1)泰铢/公斤;泰三烟片45.77(+0.45)泰铢/公斤;田间胶水45(+0.5)泰铢/公斤;杯胶35 (0)泰铢/公斤。

      2、11月29日,国际三方橡胶理事会(ITRC)高级官员在泰国清迈举行会议。会上,泰国、印度尼西亚、马来西亚三国达成限制橡胶出口协议。会议三方一致同意,必须立即实行一系列措施挽救橡胶价格,并执行出口吨位计划(AETS)。计划内容包括,三国限制橡胶出口34.9万吨。其中,泰国23.4万吨,印尼9.5万吨,马来西亚2万吨,限制时间预计为12月之后的3个月。

      3、结论: 橡胶价格继续在震荡区间内维持整理,以震荡区间上下沿作为支撑及阻力,短线操作为宜。关注青岛仓库大火对后市的影响。

      ★塑料

      欧佩克与非欧佩克主要产油国延长减产协议继续支撑市场,欧美原油期货延续涨势。但是在有媒体发布有关美国前国家安全顾问Michael Flynn将发布对俄罗斯干预美国大选的证词后,国际油价尾随美国股市变化而缩窄了涨幅,但是有关Flynn的消息尚未被证实。周五(12月1日)WTI原油1月期货结算价每桶58.36美元,比前一交易日上涨0.96美元,涨幅1.7%,交易区间57.29-58.88美元;布伦特原油2月期货结算价每桶63.73美元,比前一交易日上涨1.10美元,涨幅1.8%,交易区间62.59-64.32美元。华北线性市场成交9600-9750,华东市场成交9650-9850,价格区间较昨日小幅下行,成交方面,华东煤化工货源较少,套利商保持观望,工厂刚需少量接单,成交气氛一般,石化开单9900代理平出,货少出货压力不大,中油代理报9700-9800,成交尚可,工厂对当前价格观望为主,套利商递盘面-50/-100,成交有改善,神华竞拍全部成交,放货量少,华北成交较华东偏弱,进口货源成交一般,工厂短期难有大量采购出现,价格震荡为主。

      结论:观望为宜。

      ★甲醇

      华东港口市场价格跟随期货窄幅震荡,江苏港口太仓甲醇部分报价/商谈在3380元/吨附近,南通主流报盘在3300元/吨附近,常州、江阴港口进口报盘在3300-3350元/吨附近,区域价格震荡,商家跟随期货报价,烯烃装置采购尚可;石家庄及周边企业主流出货在3040-3100元/吨附近,唐山地区暂无报价,市场整体出货一般,下游工厂有补库需求,近期走势预计偏强;鲁南地区零售价格3090-3130元/吨附近,传统下游多以消耗库存为主,市场心态偏空,偶有刚需小单采购。内蒙地区北线现汇2720元/吨,南线现汇2700-2730元/吨左右,主产区受交通管制影响,出货较差,部分企业库存累积,区域内市场采购较弱,关中地区库存压力不大,商家有调涨意向,短期山东地区供应压力较大,预计短期震荡运行。

      结论:观望为宜。

      ★有色金属

      LME铜3合约报收6770.5元/吨,上涨21美元/吨。因中国制造业数据乐观,但11月下跌逾1%,受中国需求放缓忧虑拖累,隔夜伦铜窄幅震荡,期价围绕MA60震荡寻势,盘面呈震荡格局,该位置走势或复杂;沪铜日内小幅收跌,夜盘高开回落,盘面呈震荡偏空格局,建议投资者短空参与或暂时观望,关注MA60压制力度。

      广州期货

      甲醇

      夜盘(12月1日)高开震荡走强,收盘价为3037元每吨,上涨3.3%,成交量为45.25万,持仓量为50.25万手,与前一交易日相比减少0.8万手。近远月价差为206元每吨。同期化工板块普遍上涨,是由于9.8亿资金流入,沉淀资金升至153亿,日增仓达到21万手。甲醇盘面大涨同样是犹豫库存一直保持低位,目前沿海港口宁波港口库存在15万吨左右(含嘉兴及禾元自有货源),江苏港口库存23.92万吨左右,华南港口库存在4.55万吨左右(包括福建)。其中广东地区在3.35万吨,福建1.2万吨左右。

      国内市场,山东: 企业出货暂稳,山东南部企业主流零售价暂稳在3090-3130元/吨,贸易商对临沂地区不带票报价当地货3040-3050元/吨,省外货有限,报价不多,市场交投暂稳。下游按需采购,出货暂稳,山东中东部企业主流出厂价稳定在3050元/吨左右,华鲁恒升今日价格稳定在2980元/吨,东营、淄博等周边贸易商报价在3000元/吨左右,市场交投暂稳。

      河北: 河北甲醇市场窄幅下滑,石家庄及周边企业主流出货在3040--3100元/吨左右,贸易部分出货在3050元/吨附近; 文安地区部分报盘2880元/吨附近; 唐山地区暂无报价。

      河南:河南地区甲醇市场重心走高,当地甲醇企业主流出货在3050元/吨左右。洛阳贸易商主流报价在3050元/吨左右,出货尚可。

      华东地区: 华东港口市场盘整过渡。江苏港口太仓甲醇主流报盘3380元/吨附近; 南通主要商家3300元/吨; 常州、江阴部分商家报价3300-3350元/吨附近; 上午太仓现货零星成交3250-3280元/吨附近; 宁波甲醇主要商家暂无报价,零星商谈参考3340-3350元/吨附近。

      西北: 陕北企业出厂价格现汇在2700-2750元/吨,陕西关中企业主流出厂价格现汇在2970-3000元/吨,承兑在3040元/吨。内蒙古北线企业出厂价格现汇在2720元/吨,内蒙古南线企业出厂价格现汇在2700-2730元/吨。

      两湖地区: 两湖地区甲醇市场稳定,湖北地区主流商谈在3130-3300元/吨,低端主要厂家出厂报价,高端武汉贸易商报价; 湖南地区主流商谈在3450元/吨左右,厂家暂停报价,多为长沙贸易商报价。

      国内甲醇市场涨跌不一,西北出货稳定,区域内价格维持高位震荡。环渤海及淮海等地区库存整体偏低,下游按需采购,企业出货尚可

      本月底明水开始加量,西北地区西北能源和内蒙古易高因意外事故停车检修,导致该地区的库存处于低位运行,青海地区月底因限气原因导致桂鲁和中浩停车,预计春节后重启。供应有所减少,区域内部分烯烃企业或多以外购甲醇为主。近期二甲醚利润乐观,下游拿货相对积极。

      但是随着市场整体价格的疯涨,下游的生产成本压力也逐渐加大,对上游出现了抵触心理,后市需要关注进口和整体库存情况、下游需求是否得到缓解,提升开工率等。 仅供参考。

      国债

      上周债市有所企稳,月末财政支出资金回流银行系统下,除跨年资金利率走高外,短期限品种全线大幅下行,月末财政支出资金回流银行系统支撑下,央行在连续多个交易日公开市场对冲操作后,周五停止公开市场操作。制造业PMI一升一跌再现分歧,双双超市场预期,不过债市几近“无视”基本面变化。周末美国税改法案获得参议院通过,后续影响有待进一步跟进。消息面依旧平静,仍需关注流动性变化情况,料短期内国债期货窄幅震荡。仅供参考。

      铜

      隔周伦铜震荡偏强,重心上移,收涨0.81%至6816.5美元,沪铜主力1801收涨0.64%至53220元。现货面:上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水70元/吨,平水铜成交价格52640元/吨-52760元/吨,升水铜成交价格52660元/吨-52780元/吨。短期来看,现货贴水收窄及泰克资源旗下铜矿面临罢工的消息对铜价形成一定提振,上周五公布中国11月财新PMI降至50.8,低于10月的51.0,并降至5个月以来最低,显示制造业运行仅有轻微改善,抑制铜价上行动能。盘面上看,沪铜主力承压5日均线,MACD指标偏弱,但DIFF及DEA下行趋势放缓,预计短期保持区间震荡。本周六美国税改法案通过,市场解读不一,关注后续影响。仅供参考。

      股指期货

      上周五两市小幅低开后,受金融股跌幅较大拖累沪指一路走弱,再次触及3300点关口,但在中小创板块带领下探底回升成功翻红,收于3317.62点,微幅上扬0.01%,与成长股走强相比,权重股依然萎靡,上证50指数继续小幅下挫0.74%。两市成交额较上周四有所萎缩,两市仅合计成交3876亿元。盘面上,各行业涨多跌少,传媒、计算机、电子行业领涨大盘,非银金融、银行跌幅居前。大盘仍处于调整阶段,上周末美国通过对税改方案对国内有一定的利空预计短期市场震荡幅度可能加大,但中期趋势仍然向好,在业绩与估值中平衡的标的更应关注,低估值金融蓝筹、消费白马股及有业绩支撑的中小创个股仍有机会。股指期货方面,当天三大期指主力合约走势分化,IF、IH同时下挫,分别收跌0.21%、1.3%,IC独自上扬1.06%;升贴水方面,三大期指主力合约同时走强,其中IC贴水幅度缩窄较大。经过近期权重股及成长股之间走势分化的加剧,IH、IF与IC主力合约之间的价差已接近历史极值,加上中证500板块估值也处于历史最低位,机构IC主力合约的净多头数量有所增加,可关注IC的反弹情况。仅供参考。

      豆类

      隔夜美豆指数呈振荡偏强的走势,美豆粕表现较好,油脂类相对承压,消息面整体平静,继美国众议院上月通过减税法案后,当地时间12月2日,美国参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了参院版本的税法改革法案。如果一切顺利,特朗普将在今年底正式签署该法案,预计未来10年内将削减1.4万亿美元的税收。南美方面,巴西11月大豆出口量为214万吨,低于10月的249万吨,但去年同期仅为32万吨,机构预计巴西2017年大豆出口量将达6700万吨。国内,夜盘中粕类油脂走势呈现分化,船期预报显示12月进口大豆到港量将为891.25万吨,上周豆油库存进一步上升,国内豆油商业库存总量为167.47万吨,国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为67.25万吨,料后市短期内粕类油脂将振荡整理,仅供参考。

      贵金属

      隔夜沪银主力合约-0.57%,收于3841元/千克。12月1日上期所白银库存仓单为1365890千克,较上一交易日+2143千克。11月30日COMEX白银库存为235905885.652盎司,较上一交易日+1080857盎司。截止11月29日,全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-0至317130383.5金衡盎司。2016年前三个季度,全球白银矿产量为4380万盎司,而到了今年,这一数字降到了4140万盎司。2016年前三个季度全球各大白银生产商总计销售了7780万盎司的白银,而今年这一数字却上涨到了7880万盎司。在此期间,各大白银生产商的生产成本却大增10.8%。

      隔夜沪金主力合约-0.11%,收于277.9元/克。12月1日上期所黄金库存仓单为2661千克,较上一交易日+510千克。11月30日COMEX黄金库存为8914844.991盎司,较上一交易日+0盎司。截止11月30日,全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至26992301.38金衡盎司。机构预计全球黄金矿产量将从2018年的1.05亿盎司增加到2016年的1.25亿盎司。BMI预计,澳大利亚的黄金年产量将从2018年的1050万盎司(估值)增加至2026年的1320万盎司,平均年增长率达到3.1%,坐稳全球第二大黄金生产国宝座。另外,俄罗斯和美国也可能增加产量,因特朗普政府放松管制给金矿商提供了一个更加宽松的环境。

      欧元区11月Markit制造业PMI终值62.5,符合预期且与前值持平。美国11月Markit制造业PMI终值53.9,高于前值,略低于预测值54。美国11月ISM制造业PMI58.2,低于前值58.7和预测值58.3。美国参议院通过了共和党的税改法案,极大提振市场信心。美国前国家安全顾问弗林在通俄一事上的剧情出现巨大反转,ABC新闻更正称,弗林将作证证明总统特朗普在已经当选、但还未就任总统的过渡期间(而非大选期间)指示他与俄罗斯方面进行联系。12月8日美国将公布非农就业人口数据,市场普遍预计数据乐观。美税改方案通过且即将公布的非农就业数据良好,料美联储12月加息未有太大改变,料贵金属日内走势偏弱。仅供参考。

      棉类

      隔周外盘,纽交所ICE美棉03合约收于73.18,涨0.51%。国内,棉花主力合约1801震荡盘整,夜盘收于15435元/吨,涨0.36 %。棉纱主力合约1801震荡盘震,夜盘收于229253240元/吨,涨0.09%。国际市场,国际棉花咨询委员会ICAC发布月度供需平衡表,将2017/18年度全球棉花产量预估从2557万吨上调至2574万吨,将消费量预估维持在2522万吨,因此,2017/18年度全球棉花期末库存预估从1889万吨升高至1924万吨。国内,截止到2017年12月3日,全国946家棉花加工企业共公证检验棉花331.3311万吨。其中,新疆公检达323.9612万吨。预计今日棉花震荡盘整,区间15200-15600,棉纱震荡盘整,区间23000-23300,仅供参考。

      PTA

      上周五夜盘PTA主力1805合约在5520—5560一线高位震荡,收盘5560元,涨幅0.00%。现货方面,上周五PTA期货市场震荡攀升,现货市场同步走高,整体成交略显疲软,截止当前,华东PTA主流现货价格参考报01合约升水30-40元/吨,商谈5550-5570元/吨,仓单报盘01合约升水20-30元/吨。听闻日内5460元/吨自提、5534元/吨自提成交。综合来看,PTA高位震荡主要是国际期货整体对美国减税预期的提前反应,另外国际油价走高,美油重回58美元上方,对PTA有一定支撑作用。预计PTA日内震荡整理,运行区间5500—5600。仅供参考。

      塑料

      上周五,塑料收于9390元/吨,较上一交易日结算价上涨0.27%。现货方面,12月1日华北地区LLDPE价格在9550-9700元/吨,华东地区LLDPE价格在9750-9850元/吨,华南地区LLDPE价格在9900-10100元/吨。石油减产协议得到延长,国际原油小幅上涨。宁煤煤制油项目烯烃二期配套的45万吨/年的PE装置近期裂解成功,但聚合造粒进展尚需观望。预计日内塑料或将偏弱震荡,运行区间9300—9450。仅供参考。

      PP

      上周五,PP收于9030元/吨,较上一交易日结算价上涨1.79%。现货方面,12月1日华北市场拉丝主流价格在8800-9000元/吨,华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨,华南市场拉丝主流价格在9050-9300元/吨。月初多数石化出厂价维持稳定,对现货市场形成一定支撑,贸易商随行入市。下游对后市心态依然谨慎,工厂按需采购,货源消化进度偏慢。运行区间8950-9100。仅供参考。

      原油

      隔夜,周五(12月1日)WTI原油1月期货结算价每桶58.36美元,比前一交易日上涨0.96美元,涨幅1.7%,交易区间57.29-58.88美元;布伦特原油2月期货结算价每桶63.73美元,比前一交易日上涨1.10美元,涨幅1.8%,交易区间62.59-64.32美元。欧佩克与非欧佩克主要产油国延长减产协议继续支撑市场,欧美原油期货延续涨势。但是在有媒体发布有关美国前国家安全顾问Michael Flynn将发布对俄罗斯干预美国大选的证词后,国际油价尾随美国股市变化而缩窄了涨幅,但是有关Flynn的消息尚未被证实。截美国钻井平台数量继续增加。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止12月1日的一周,美国在线钻探油井数量749座,比前周增加2座,比去年同期增加272座。欧佩克延长减产协议将继续支撑市场,国际油价短期看多,但仍要警惕美国原油产量周度数据变化对市场消息面的影响,仅供参考。

      橡胶

      周五夜盘橡胶主力高位震荡,收于14715元/吨 ,涨400元/吨,涨幅2.79%。天胶现货市场价格窄幅上涨。华东国营16全乳胶参考报价12350元/吨。基本面看云南产区虽已进入停割期,但因库存较为充裕,短期对供给影响较小。11月30日主产国开会达成协议,限制橡胶出口34.9万吨:泰国23.4万吨;印尼9.5万吨,马来2万吨,限制出口预计12月起之后的3个月。12月1日青岛即墨华骏物流园一处厂房突发大火。这是存放天然橡胶交割库,据传烧掉了3.9万吨橡胶,含老胶 。消息面短期在一定程度上提振胶价。但整体供强需弱的逻辑不变,盘面受市场情绪影响的风险较大,谨防期价冲高回落。预计沪胶日内将维持高位震荡走势。仅供参考。

      郑糖

      上周五,纽约ICE原糖03合约上收15.00,跌0.60%,郑糖1801收6430,涨0.201%。摩根大通农业商品策略师Tracey Allen表示,更加乐观的全球能源市场以及巴西富有建设性的生物燃料政策可能对2018年糖价构成支撑。巴西愈发支持生物燃料政策,将提振该国乙醇使用量,同样料给糖价带来一些支撑,因其鼓励糖厂使用更多的甘蔗来生产乙醇,而非糖。国内方面,国内方面,截止目前,不完全统计广西已有18家糖厂开榨,同比减少2家,已开榨糖厂的日榨产能约为15.9万吨,同比基本持平。广西糖厂首轮开榨高峰期预计将在12月上旬。现货方面, 南宁中间商陈糖暂无报价。南宁集团新糖报价6400-6500元/吨,报价不变。柳州中间商陈糖暂无报价,新糖报价6520元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团陈糖报价6360元/吨,报价不变。湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨,报价不变,另有6600元/吨的好糖,报价不变,成交一般偏淡。乌鲁木齐,新疆6300-6400元/吨,报价持稳,新疆新砂集团报价6150-6250元/吨,成交一般。 郑糖在6400附近或有反复,但继续下跌可能性比较小。仅供参考。

      沪锌

      隔夜,伦锌受中国环保检查的消息提振走强,收于3242美元/吨,涨85美元或2.69%。沪锌主力1801夜盘高开高走,收于25775元/吨,涨590元或2.34%。现货方面,广东0#锌主流成交于24990-25050元/吨,粤市对沪锌主力1801合约升水250-280。锌价走低,冶炼厂出货正常;贸易商以收货为主,市场流通货源偏少,市场报价坚挺,下游入市询价,采购意愿改善。综合来看,环保检查令锌市供应趋紧,库存降低支撑锌价。预计日内沪锌震荡运行,运行区间25500-26000。仅供参考。

      黑色系

      上周五,螺纹05合约上涨0.70%,收于4005,铁矿石05合约上涨5.54%,收于552.0。焦煤和焦炭01合约分别上涨2.59%和3.55%,收于1428.0和2244.5。动力煤主力合约上涨1.23%,收于676.0。

      螺纹钢方面,供给端限产的大环境下,需求端10月需求延后释放,表现为淡季不淡,螺纹钢库存持续大降,出现缺货缺规格现象,市场惜售情绪较重,现货持续大涨,期货虽然也在上涨,但幅度不及现货, 01合约目前基差处在681的高位, 临近交割有基差修复的预期,现货价格坚挺的情况下深贴水01期价有进一步上升的空间。05合约而言目前贴水已经达到了982,但是基本面来看明年行情并不如期价表现的这么悲观,宏观层面对需求的影响需要一定的时间周期,对05合约或难以形成较大的压制,采暖季限产和地条钢出清的大背景下,目前库存已经处于历史绝对低位,即便后期进入库存增长的冬储行情,冬储库存累计的量预计也会大幅低于往年,在限产结束之后,有供给和需求同时释放的预期,以低库存迎接金三银四的到来,结合目前05螺纹期货将近1000的极值贴水,05螺纹钢依然值得期待,多单继续持有。

      铁矿石方面,钢厂在限产和高利润情况下,为了生产效率最大化,对高品位铁矿石仍然十分青睐,目前钢厂库存普遍处于低位,来年采暖季限产结束之后,高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。综合来看,05铁矿石合约后期有继续走强的预期,01合约而言临近交割,期货价格目前基本跟随现货运行,预计目前价格预计受螺纹走势影响较大,钢厂现货毛利持续创新高,在钢厂高利润低库存的情况下,铁矿石表现预计也将偏强,多单谨慎持有。

      焦煤焦炭方面,当前焦化企业销售较为顺利,焦化企业库存累积速度在开工率小幅下降的情况下有所放慢,库存数据显示本周焦化厂和钢厂焦炭库存继续双降,焦化企业库存下降较为明显,焦化厂库存再度回落至低位,在销售好转的情况下,提涨情绪较浓。但另一方面,由于除四城市外其余城市的焦化限产同样由地方政府根据空气质量自行决定限产,从当前地方钢厂限产情况来看,除四重点城市外其余城市执行力度较弱,后期焦炭限产幅度可能也将受到影响。根据钢厂方面表示,由于当前环保方面限制最大库容量,双焦将难以出现明显的补库情况,焦炭反弹预期在300以内。01焦炭升水现货幅度有所缩窄,期价升水已基本反映第二轮涨价100预期,当前焦炭价格再次提涨后,可能将刺激钢厂小幅增加补库,但钢厂当前库存水平仍然安全,总体焦炭供需面仍处于宽松状态。另一方面,当前市场贸易商囤货和组织仓单参与无风险套利需求较大,使港口和市场价格与钢厂采购价格出现分化。焦煤方面,港口进口煤价受期货市场大幅拉涨影响,贸易商囤货热情较高,二线焦煤上涨100至1400,产地中低硫煤种亦普遍有所提涨。目前各地煤矿生产正常,产量高位开始回落,由于国有大矿基本完成年度生产计划,在12月安全生产检查月可能将减少生产。各地焦煤现货价格逐步有所抬升,当前多地焦化企业利润有所修复,对优质低硫煤有一定的补库需求,但在焦化利润出现明显修复前难见焦煤现货出现普遍上涨,且焦化企业为了维持利润亦会尝试压制焦煤价格上涨。当前焦煤仓单成本仍在1205附近,今日焦煤01升水幅度维持160,期货连续上涨价格风险已经较大,和当前供需情况有所背离,近月持仓量下降过后,预计将出现回落,建议可尝试轻仓试空。焦炭升水仓单,虽然升水幅度不大,且现货有上涨预期,但上行仍然受到一定的阻力。双焦05整体向上预期暂时未变,但目前上涨幅度已经较大,建议未入场暂时观望,多单谨慎持有,可考虑焦煤1-5反套。

      动力煤方面,基本面来看,各主产地供应正常,坑口价格继续承压,港口价格继续上行,低卡煤需求较好,贸易商产地发运利润增加下,发运到港口热情增加,但铁路运力受限。库存方面,港口库存今日持稳,下游沿海电厂库存小幅下降,总体库存可用天数水平维持20天左右。需求方面,下游日耗稳定,船运价格出现回落,锚地船舶和预到船舶开始下跌,南方港口现货价格持平。当前电厂进入传统供暖旺季,日耗虽然开始有所恢复,但未对当前库存造成压力,沿海电厂需求有小幅回暖,以长协采购为主。近期市场总体而言,当前动力煤需求回暖,现货价格有明显反弹,5000大卡由于当前性价比较高,采购需求较好价格上升速度较快。且市场有预期12月的安全生产检查月对供应造成一定影响。但当前动力煤现货价格需要大幅上涨需要日耗继续回升至75上方以及铁路运力限制产地到港口的供应量。当前动力煤1801震荡中枢上移至650,若日耗和运力继续存在问题,01将跟随现货持续上涨,05上涨空间仍然可以期待,建议多单继续持有。仅供参考。

      沪铝

      隔夜,伦铝受周围有色金属走强带动,收于2075美元/吨,涨31美元或1.52%。沪铝主力1801夜盘亦走强,收于14765元/吨,涨165元或1.13%。现货方面,广东市场成交集中在14160~14190元/吨,粤沪价差继续维持在50元/吨附近,持货商维持积极出货意愿,下游受制于订单原因,接货情绪并未有所好转,但中间商商低价位接货态度稍有转好,广东现货市场整体成交仍然较差。综合来看,库存处于高位,采暖季限产不及预期,利空铝价,预计沪铝主力短期震荡偏弱,关注14500的支撑。仅供参考。

      早盘交易推荐

      周五美元指数偏弱整理,欧美股市走软,国际期货涨跌互现。郑棉形成双底形态,1805有望上升至15800附近。仅供参考。

      南华期货

      黑色早评

      黑色早评:

      1。螺纹钢:夜盘调整后继续上行

      螺纹主力夜盘短暂调整后再度发力上行,重回4000上方。唐山钢坯报3940元/吨周末累涨50。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4958元(折盘面)涨幅缩小,天津报4698元(折盘面)。南北价差仍偏大,现货继续保持强势。

      北方停限产政策继续执行,唐山164座高炉中87座高炉正在检修,南方钢厂也出现一定的检修量,高炉开工率和产能利用率维持低位,华北烧结矿日耗大幅降低,随着新一轮重污染天气过程,政策限产压力12月不会放松,轧线检修量增大,供应减量将持续释放。南方需求保持高位,现货紧缺,贸易商惜售。本周钢厂库存降24.63至156.87万吨,社会库存降18.86至316.05万吨,库存再创新低。在限产背景下现货紧缺仍将延续,01基差仍处高位,多单继续持有。

      2、热卷:夜盘剧烈波动

      热卷05合约在4000附近反复震荡。上海热卷现货主流报4240暂稳,缺货难改善。热轧产量短期稳中有降为主,宁钢、首钢、日钢等钢厂继续发布轧线检修计划,热卷产量短期继续呈压,唐山、天津带钢产量降幅较大,但带钢报价涨幅趋缓,热卷替代带钢需求逐步平稳。本周厂库增2.37至84.48万吨,社会库存降9.68至184.74万吨,贸易商出库加快,但钢厂订单一般,反映热卷预期仍相对偏弱。盘面上涨动能减弱,但现货坚挺仍有支撑,向上区间有限,多单轻仓持有。

      3。铁矿石:夜盘强势上行

      矿石夜盘强势上行,涨幅达5.54%。青岛港PB粉报565.1元(折盘面)涨6。成交回落。普氏62指数涨1.15报70.45美金。

      外矿发货波动增大,南半球入夏后,台风等天气对发货量的影响增大,但随着海漂货的到港,到港量短期将逐步回升,华北、沿江部分港口压港加重。国产矿山受环保抑制冬季产量有限,钢厂采购意愿受到带动,但边际变化不大,询价以高品粉矿为主,块矿和中低品矿都偏弱,在限产背景下近月钢厂补库持续性和刚需受到抑制。05、09多单逢高减持,回调介入。

      4。煤焦:夜盘大幅上涨

      焦炭,日照港准一级冶金焦折盘面2113。供应端,焦化厂开工率小幅下滑,焦炭两轮提涨后焦化厂实现小幅盈利。焦企库存大幅下滑,焦炭出货良好,焦企对后市信心较足,有进一步提涨打算。钢厂库存出现小幅下滑,尤其是华北地区钢厂焦炭库存处于低位,有一定的补库需求,对焦炭提涨接受度较好。贸易商小幅补库仍在进行,刺激投机性需求。焦价震荡偏强,05多单继续持有,不建议追高,1-5价差维持震荡。

      焦煤,京唐港二线澳洲焦煤折盘面1355。焦炭价格连续提涨,焦化利润出现回升,对焦煤价格形成一定的支撑,且焦化厂焦煤前期连续去库存后处于低位,焦企利润恢复情况下有补库需求。但是受到环保限产等因素影响,焦化开工率低位,焦煤需求难以大幅提升。临近年末,煤矿重视安全生产。山西临汾地区采暖季限制洗煤厂停产停运,炼焦煤供应趋紧。煤价震荡偏强,5月有焦钢复产预期,但宏观预期和供应回升压制下,5-1价差维持震荡偏强。

      5。玻璃:

      坚定看多

      2日邢台市环保局发文要求沙河市政府对前期点名的部分玻璃生产线进行整改和督促。除了之前提到的3条浮法玻璃生产线未能按要求取得省发改委确认的煤炭消耗指标之外,还有10条压延玻璃生产线也在此次整治之列。若停产完成执行,沙河产能将再度缩减1170万重箱。从周末厂家出库情况看,表现一般,区域分化明显。沙河地区1日起生产企业限制装车,昨天下午部分厂家开始可以出库。华东和华南市场整体出库尚可,部分厂家报价小幅上涨。华中地区部分生产企业报价上涨10-20元,明天华中地区市场协调会议召开。东北地区玻璃出库不佳,部分产品流入京津冀,甚至沙河地区,造成部分厂家报价略有所松动。期货方面,玻璃周五夜盘减仓上行,部分空方撤退,今日伴随利好,有望继续冲高。中期看,明年开春预期良好,建议坚定持有多单底单。

      白糖早评

      洲际交易所(ICE)原糖期货周五陷于区间震荡,收盘下滑,近期价格未能突破15.50美分阻力位。郑糖周五夜盘横盘震荡,整体价格变化不大。现货方面,柳州中间商陈糖报价6360元/吨,南宁集团新糖6520元/吨,南宁中间商新糖报价6400-6500元/吨。从技术方面看,郑糖周线级别MACD红柱扩大,快慢线低位金叉继续向上,120日均线支撑强势。日线级别,MACD绿柱扩大,快慢线死叉继续向下,KDJ死叉向下,其中1月合约60日均线和120日均线将要交叉,5月合约10日均线向上可能穿过120日均线,技术偏多。30分钟线上,MACD红柱扩大,快慢线金叉缓慢向上,KDJ金叉向上,1月合约10日线和120日均线粘合,可能形成支撑,5月合约10日线逼近60日均线。交易策略:日内短多操作。

      油脂油料早评

      资讯:

      1、截止到11月28日当周,CFTC非商业基金在美豆多头增仓 2009 手,空头减仓 8621 手,由净多 5.2 万升至6.3 万手。豆粕多头增仓 1.62 万手,空头减仓 6063手,净多由 4.9 万升至 7.1 万手。豆油多头减仓 6719 手,空头增仓 1.2 万手,净多 7.2 万降至 5.2 万手。

      2、截止11月30日,国内豆油商业库存总量168.37万吨,较上周164.5万吨增3.87万吨增幅为2.35%,较上个月158.4万吨增9.97万吨增幅为6.29%,较去年99.43万吨增68.94万吨增69.34%。 12月1日全国港口食用棕榈油库存总量49.63万,较上月46.4万吨增3.23万吨,增幅7%,2016年同期23.15万,2015年同期61.98万。5年平均库存为54.79万吨。

      3、12月1日豆粕南通经销商2960跌10,嘉吉11-12月M1801+100,日照邦基2月1805+110。江苏张家港贸易商一级豆油5950,跌10,12月Y1801+100,1月Y1801+150。张家港贸易商24度棕榈油报价5380,持平。

      操作:

      CFTC周度持仓分析,11 月报告后美豆、豆粕净多持续增长,而豆油净多持续减少,相对应美豆期价维持在 1000 美分附近,豆粕则创出近期新高,豆油则创出新低,在资金方向配合下,预计美盘粕强油弱格局还将持续。

      周五技术买盘及美元走弱推动美豆上涨,阿根廷天气也增添部分升水。周五美豆1月收复多条均线收在994美分,远月保持10美分升水格局。从资金方向看,市场仍偏向于美豆和豆粕。目前国内豆粕市场需求疲软,下游以执行合同为准,期价持续走弱令买家入市积极性不高,豆粕成交显示回落,但预计豆粕1月期价坚挺,5月期价守住2800之上可继续短多。菜粕5月依托2300偏多操作。

      周五马棕榈油略反弹站上5日线,MACD止跌企稳,预计短期或反弹。周五连棕榈油5月反弹至5日线,短线或继续反弹,上方压力5520-5560。豆油5月仍承压于5日线,在库存无明显掉头之前,建议谨慎短线跟多,上方压力6100-6130。

      能源化工早评

      LL:L1805上周五延续触底反弹行情,震荡偏强,全天上涨0.27%收于9390。检修方面,近期暂无大装置停车检修,蒲城清洁能源30万吨PE全密度装已于25日开车,整体供应充足,短期内对价格承压。下游开工率整体稳中有所回落,农膜开工率继续下滑至62%,后期仍有进一步下跌空间。包装膜方面较为乐观,开工率维持年内高点60%,虽有冬季取暖季被动限产或停产预期,但配合后期的双诞节日利好刺激,预计开工率仍将维持较高水平,一定程度上弥补农膜的需求损失。最新石化库存下降至58万吨,处于偏低水平,对价格有一定支撑作用。从基本面来看,11月达到需求峰值,12月会达到供应峰值,预计12月价格重心较11月会有下降,预计后市将会大致维持震荡偏弱格局。技术面,塑料指数早盘延续昨日尾盘触地反弹行情,继续震荡上行,临近尾盘受2日周期60均线压制,配合多个小周期MACD指标出现背离向下信号,迅速跳水,后市短期内将在9300至9500区间内窄幅震荡盘整。操作上,日内高抛低吸。套利方面,回调做多L-PP1805合约反套。

      PP: PP1801上周五全天上涨1.79%收于9030。检修方面,主要大装置检修有常州富德30万吨PP装置,河北海伟30万吨PP装置,大唐多伦PP装置(46万吨/年)停车, 今日重启。新增设备方面,神华宁煤二期PP装置(60万吨/年)28日已打通流程,近期出新产品。青海盐湖16万吨PP装置目前正在试车,尚无出合格产品。塑编、BOPP、注塑主要下游行业开工平稳,塑编行业略有上升,大多维持刚性需求。基本面在11月达到需求峰值,12月会达到供应峰值,预计12月价格重心较11月会有下降,维持区间震荡行情。技术面,PP指数早盘延续昨日尾盘触地反弹行情,配合夜盘黑色系普涨带动,跳空高开,全天震荡偏强,临近尾盘,多个小周期MACD指标出现背离向下信号,配合2日周期60均线压制,迅速跳水,后市短期内将在8800至9000区间内窄幅震荡盘整。套利方面,基于明年全球新增产能PE远远高于PP,可考虑逢回调做多1805合约L-PP反套,价差目标0。操作上,日内高抛低吸。套利方面,回调做多L-PP1805合约反套。

      有色金属早评

      铜

      沪铜夜盘反弹。上周南方铜业和智利Escondida铜矿工人罢工,官方则表示挖掘和加工活动仍在继续,只是速率有所下降,预计此次罢工不会对铜市造成太大影响。10月国内冶炼企业产能利用率出现回升,中国10月铜产量同比上升6.3%至78.1万吨,为2014年12月以来最高水平。四季度因环保限产以及季节性原因,铜下游消费开始走弱。上周LME库存大幅减少2.86万吨,其中将有大部分流入国内,预计后期将继续累库。短期有继续回调压力,建议暂时观望。

      铝

      沪铝企稳后夜盘继续上扬。现货反弹150元,均价报14310。采暖季氧化铝减产的量不及预期,价格小幅回调,但铝土矿、氟化铝等原料价格依然坚挺。目前电解铝平均现金流成本约14600元/吨,涉及采暖季限产的电解铝企业的财务折旧等费用将会均摊至剩余70%的产能上,生产成本将会继续增加。当前大部分铝企处于亏损状态,预计铝企将逐步减产,库存下滑拐点有望来临。全球库存内高外低,伦铝走势偏强将对沪铝形成支撑,预计12月后供需收紧结合成本支撑将推动铝价向上反弹。

      锌

      沪锌夜盘上涨2.89%。现货跟涨290元,均价报25280。国内锌锭库存继续减少,低库存支撑仍在。10 月精炼锌产量57.7 万吨,同比增长3.8%,预计后期国内锌矿供应缺口缩小。冬季北方限产50%,下游消费较为疲软,镀锌库存消化速度或将放缓。预计锌价仍难以打破24500-26500之间的箱体振荡,建议区间操作。

      镍

      沪镍夜盘小幅反弹。现货加速补跌1150元,均价报89825。当前镍铁环保限产不及预期,同时德龙新华联投产后进口国内镍铁开始释放。而镍矿港口库存保持历史低位,镍矿供应仍处于季节性紧张。需求方面,前期市场看好新能源三元电池耗硫酸镍的需求增量,但炒作告一段落后将回归基本面。目前不锈钢走出旺季后之后价格有所打压,镍板库存本周增加明显。电池对镍的需求提振有限。短期技术面偏空,空单谨慎持有。

      最新国际财经信息

      1。 上周央行在公开市场进行9100亿逆回购操作,中标利率持平于2.45%、2.6%和2.9%,当周实现净回笼400亿。2。 中国11月财新制造业PMI降至50.8(前值51.0),为5个月以来最低水平,与官方制造业PMI相互背离,表明中小企业经济扩张活动有所放缓。3。 美国11月Markit制造业PMI为53.9,略超预期的5.38.ISM制造业PMI降至58.2(前值58.8),低于预期的58.4,营建支出月率回升至1.4%。4。 上周五美股收跌,通俄门调查重点人物认罪的消息令美股承压,投资者仍在关注税改在参议院的投票结果。道指跌0.17%,标普500指数跌0.20%;纽约黄金收涨0.4%,报1282.30美元/盎司;WTI原油收涨1.67%,报58.36美元/桶。5。 上周五,沪深两市表现分化明显,盘面上,机场航运、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。截至收盘,沪指报3317.62,涨0.01%;深成指报11013.15,涨0.63%;创指报1804.62,涨1.94%。6。 今日关注:17:30欧元区12月Sentix投资者信心指数;18:00欧元区10月PPI月率;23:00美国10月耐用品订单、工厂订单月率。(新纪元期货程伟)

      期市早评

      金融期货

      【股指:短期或反复震荡,构筑阶段底部】

      政策消息。1。上周离岸人民币微跌0.10%报6.5940元;2。上周央行开展9100亿逆回购,当周净回笼400亿;3。上周五深股通净流入20.71亿。市场分析。上周五期指呈现分化走势,IH延续下跌态势,IC低位反弹。现货市场方面,银行、煤炭、机场航运板块走低。主力合约IF、IH、IC分别贴水19.34、1.78、37.41点,基差小幅收窄。IF加权在40日线附近承压回落,短期或考验60日线支撑。IH加权日线7连阴,逼近40日线,短期关注能否获得有效支撑。IC加权超跌反弹,短期或反复震荡,防范再次下探风险。上证指数维持在3300关口上方震荡,成交量萎缩,空头动能逐步释放,预计下跌空间有限。操作建议。连续下跌后市场情绪低迷,技术指标有待修复,短期或进入反复震荡,缓慢筑底的过程。不宜过度悲观,注意把握低吸机会。(新纪元期货程伟)

      农产品

      【油脂:市场情绪亢奋,形成普涨格局】

      技术性买盘和美元走弱带动商品市场普遍升高,以及阿根廷作物地带的干旱天气令市场担忧,增添了额外支撑,周五,美豆主力收涨0.81%;美豆粉涨1.10%。美国10月大豆压榨1.76亿蒲,9月1.45亿蒲,持平于去年同期。周末阿根廷零星降雨会抵达大豆玉米种植区,但基本不会改善干燥天气状况,阿根廷三分之一作物处于水分不足状态。美国环境保护署(EPA)周四表示,2018年将要求燃料公司在全国燃料供应中掺混192.9亿加仑的可再生燃料,略高于2017年要求的192.8亿加仑。EPA表示,2018年要求掺混的生物燃料将包括150亿加仑常规生物燃料(如基于玉米的乙醇),和2017年保持一致;以及42.9亿加仑的先进生物燃料,高于2017年的42.8亿加仑。EPA还将2019年的生物柴油目标定为21亿加仑,和2018年持平。芝加哥豆油低位波动加剧,连续三周下跌后,短期跌势衰减,其走势主要受助于油粕套利因素影响。年末将至,春节前备货即将启动,关注豆油库存高位拐点的出现,以及春节停机影响,豆油库存将阶段性降库存,价格预计触底走稳反弹。日内需注意,特朗普税改通过后,未来经济前景预期乐观,这将刺激国际期货需求,期货商品易于形成普涨的氛围,重点博弈粕类多头行情。(新纪元期货王成强)

      【鸡蛋:连跌两日后,日内企稳较为重要】

      12月1日,全国鸡蛋价格继续上涨。北京、上海主流上涨,广东稳中有涨。市场货源紧俏,各地走货正常,部分偏快,预计后市行情或将企稳。主产区价格4.23-4.49,涨势暂缓,大稳小落。因1801合约进入交割月前月,资金限仓至100手后,月初仓位调整打击价格下跌,尽管短期现货出现小幅回调,但稳中上涨的预期依然存在,1801合约4500、1805合约4000点多空参考停损,笔者建议关注企稳和惯性冲高行情。(新纪元期货王成强)

      【白糖:观望】

      上周郑糖期货冲高回落,主力合约SR1801周三最高一度上冲至6622点,但随后震荡回落,主力逐渐移仓五月。ICE原糖期货高位回落。消息方面,截止12月1日,广西已有18家糖厂开榨,同比减少2家,首轮开榨高峰期预计在12月上旬;云南新制糖期亦正式开启。综合而言,2017/18年度全球食糖丰产预期增强,国内外糖价中长期进入熊市周期。短期来看,年底备货旺季对糖价带来一定支撑,但主产区甘蔗糖陆续开榨,市场供应压力亦不断增加,短线郑糖陷入震荡走势,主力加速移仓五月,暂时观望为宜。(新纪元期货张伟伟)

      【棉花:CF1805低位多单持有】

      上周郑棉期货大幅反弹,主力合约CF1805低位反弹500点;棉纱期货涨势趋缓,市场成交清淡。ICE期棉周五上涨,受周度出口销售报告利多和德州棉花质量忧虑支撑。消息方面,截止12月1日,全国新棉采摘进度为94.8%,同比下降3.0个百分点,较过去四年均值减缓3.5个百分点;全国交售率88.3%,同比增加0.1个百分点。仓单方面,截止12月1日,郑商所棉花仓单数量1199(+12)张,有效预报608(+40)张,折货7.228万吨。综合而言,新棉大面积上市,收储预期落空,抛储计划确定,市场供应压力增加;但随着储备棉库存的逐渐消化,12月纺企面临补库需求,加之美棉持续走强,短线郑棉重心仍将缓慢上移,CF1805低位多单持有。(新纪元期货张伟伟)

      工业品

      【铜:短线或偏强走势】

      上周五上期所铜1801合约走势震荡,至收盘上涨0.27%。上周五公布的数据,欧元区11月制造业PMI终值60.1,为2000年4月以来新高、1997年6月以来次高水平,欧元区制造业形势的好转。国内此前公布的数据显示,国内11月份制造业PMI为51.8%,比上月上升0.2个百分点;1至10月社会消费品零售总额同比增长10.3%;10月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,比9月份回落0.4个百分点;1-10月,全国固定资产投资同比增速比1-9月回落0.2个百分点;1-10月全国房地产开发投资增速回落;9月末M2余额同比增速比上月末高0.3个百分点。行业方面,消息人士,中国铜冶炼商与国际矿企本周尚未就明年的铜精矿加工费(TC/RC)达成一致,谈判可能拖入2018年,因双方在供应紧张与需求问题上争执不休。伦铜小幅走高,预计国内短线震荡偏强走势。(新纪元期货罗震)

      【PTA:强势拉升扭转颓势重获支撑谨慎偏多】

      TA新主力1805合约上周五一改颓势,高开高走收长阳线,大幅收涨3.4%,重回5日、10日和20日线之上,技术指标MACD绿柱显著收缩,收复5400点一线。TA主要受美原油的拉动,隔夜美原油指数震荡激烈,上周五强势拉升触及阶段新高58.12美元,暂获20日线支撑。TA短线跟涨原油,在5450之上偏多,操作上谨慎持有轻仓短多,关注5600点压力。(新纪元期货石磊)

      【黑色:限产效果较好整体强势走高】

      螺纹现货价格持续强势拉升突破4700点,1801合约正在“努力”修复期现基差,强势拉升,1805合约同样延续上涨,在上周短暂遇阻4000点一线,“冲高回落”又“探低回升”后,仍维持5日线上偏多,周五夜盘再次试探4000点,有望向上突破,多单继续持有。铁矿石主力1805合约短暂回踩500点一线后,连收小阳线上攻,周五夜盘更暴涨超5%,表现惊人,多单继续谨慎持有。焦炭主力1805合约上周仅小幅震荡整理,随后再次爆发强势拉升,顺利突破2200点,向更高的目标迈进,供给发生实质变化,多单继续持有。在周三窄幅震荡后,夜盘重新爆发涨势,触及2144.5元/吨阶段新高,成交和持仓量能激增,多单继续谨慎持有。焦煤主力1805合约增仓放量飙涨,周五夜盘顺利突破1400点,建议多单持有。动煤1801合约维持良好的上行格局,交投重心延续小幅走高,突破670一线及前高,短多轻仓持有。(新纪元期货石磊)

      【LLDPE:预计短线走势震荡,暂观望为主】

      原油方面,减产协议如期延长,上周五美原油价格走高。装置上,上海石化1PE一线11月份全月检修;上海金菲HDPE装置计划11月17日晚停车,开车时间待定;燕山石化老LDPE一线11月28日故障停车,计划检修3天;神华宁煤11月26日上游裂解装置开车,预计12月初投产。1日企业装置开工率为98.9%左右,与上一交易日持平。当前开工率仍处于较高水平,供给端压力偏大。需求方面,棚膜需求旺季渐过,刚需减弱。库存方面,1日石化库存约为62万吨左右,较上一交易日下降2万吨左右。连塑1805合约上周五企稳反弹,预计短线走势震荡,暂观望为主。(新纪元期货罗震)

      【天胶:多单继续持有】

      上周沪胶期货低位反弹,主力合约RU1805周五突破近六个交易日的震荡区间,夜盘高开至60日均线上方,技术面呈现明显的偏强走势;日胶指数震荡反弹,期价站上200整数关口。消息方面,国际橡胶联盟宣布,同意从12月起削减天胶出口量,截止12月1日,全钢胎企业开工率为66.03%,较前一周回落0.46个百分点;半钢胎开工率69.06%,较前一周回落0.62个百分点。综合而言,天胶主产国进入割胶旺季,而下游需求旺季不旺,加之庞大期货库存压制,沪胶中期进入熊市波动。短期来看,国际橡胶联盟同意12月起削减天胶出口量,泰国遭遇洪水引发市场减产担忧,而周五傍晚青岛即墨交割库火灾更是带动市场做多情绪,诸多利好提振下,短线沪胶将延续偏强走势,多单继续持有。(新纪元期货张伟伟)

      【黄金:中期震荡筑底,维持逢低偏多思路】

      上周五公布的美国经济数据喜忧参半,11月Markit制造业PMI为5.39,略超预,53.8,ISM制造业PMI降至58.2,营建支出月率表现强劲。晚间有关消息称,前美国国家安全顾问弗林向FBI认罪,并可能向法庭作证在美国大选后的过渡期内,被特朗普及其下属指使直接与俄罗斯官员接触。消息传出后,避险情绪快速高涨,美元指数由涨转跌,失守93关口,国际黄金收复1280美元/盎司。但之后共和党表示已拥有足以通过参院税改案的支持票,黄金涨幅收窄。周六美国参议院以51:49的微弱优势通过了税改法案,短期利空黄金。但长期来看,我们认为美联储缩表和12月加息预期已被反复消化,特朗普税改预期逐步兑现,对于黄金来说,利空将逐渐出尽,中期震荡筑底是大概率事件,建议逢低分批建立中线多单。(新纪元期货程伟)

      股市低位震荡

      观点:消息面上,新华社:第四届世界互联网大会12月3日上午在香港特别行政区乌镇开幕。国家主席习近平发来贺信。第四届世界互联网大会12月3日至5日举行,主题为“发展数字经济促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”。第一财经:12月1日,互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下称《通知》),明确统筹监管,开展对网络小额贷款清理整顿工作。央行:过度刺激会加剧过剩供给的情况、抬高杠杆率和整体负债率。而宏观经济政策的作用是创造一个稳定的宏观经济环境,助力结构性改革。因此,对货币政策而言,既不能太松也不能过紧,中国目前维持稳健中性的货币政策。财政部:发布第五次中法高级别经济财金对话联合情况说明,双方达成以下共识:双方共同重申对G20关于汇率承诺的重视,包括避免竞争性贬值。双方同意推动取消所有贸易扭曲行为,重申在互惠互利和非歧视原则基础上坚持自由公平贸易等。市场方面,上周股市震荡回调,市场走势偏弱,获利会吐资金压力增加。但整体来看,市场缺乏可持续性下跌的空间。从自身投资价值来看,整体仍处于合理区域,长期投资价值良好,对社会资本仍具备较强吸引力。短期来看需要时间来消化不利因素,反复震荡为主。

      交易策略方面,短期股指IF1712合约波动空间在3930-4130点震荡,回撤到支撑位可短线低吸。

      (倍特期货杜辉)

      铜震荡行情维持

      国内伦敦继续震荡,上周末国内库存继续增加,伦敦库存注销仓单库存继续同降,昨天库存再次下降,注销仓单4。万吨。上周末价格反弹,冲高后小幅回落,没有其他交易的主线,维持震荡,国内总持仓维持高位,昨天交易持仓继续增加,主力多依旧维持持仓不变。国内现货贴水转小升水,基本面方面国内年终资金偏紧消费趋弱,铜主力资金多头占比高,交易意图上看,想顶住年终消费淡季维持震荡行情,新年过后多头资金对消费增加和供应减少的期望值很大,因此布局了远期巨量多头。伦敦库存连续大减后注销仓单下降,后续国内库存的变化值得关注,美国税改通过后,今天早上美元变化不大,短期继续维持国内53000-56000区间行情,目前持仓上看,大幅追买资金缺乏,但是也没主动做空资金,价格很难趋势上涨或者下跌,短期内价格难打破区间上下延,继续维持53000-56000区间震荡行情的判断。

      (倍特期货策略分析师许劲松)

      政治因素刺激金银宽幅震荡未改短线弱势

      【外盘、消息】上周五晚,COMEX金宽幅震荡,报收于1284.5,日线小阳未有效收回日均线之上。周线小阴未改横盘态势,支撑1264,压力1295;COMEX银报收于16.480,日线小阳星线未改弱势。周线大阴下破横盘区间显偏弱,支撑16.1,压力16.7。

      消息面:美国11月ISM制造业指数 58.2,预期 58.3,前值 58.7。美国11月Markit制造业PMI终值 53.9,预期 54,10月终值54.6。美国10月营建支出环比 1.4%,预期 0.5%,前值 0.3%。英国11月制造业PMI 58.2,为2013年8月以来新高。美国圣路易斯联储主席布拉德称,鉴于通胀疲软,美联储无需继续上调短期利率。美国参议院通过税改方案。前美国国家安全顾问Flynn在华盛顿联邦法庭认罪,其证词对总统特朗普不利。

      【基金持仓】最新的黄金ETF持仓848.11吨,较上日增加1.02%;白银ETF持仓量9928.44吨,较上日增加0.24%。CFTC公布的截止11月28日当周,黄金非商业净多头寸224417张,较前一周增加11.19%;白银非商业净多头寸58782张,较前一周减少13.10%。

      【期货走势】上周五晚内盘方面,沪金主力1806宽幅震荡,日线反抽日均线未过,偏弱形态未修复,周线宽幅震荡中仍有下试支撑的要求;沪银1806低开后宽幅震荡,周日均线弱势维持,但面临今年下半年以来的低点密集区。基本面上,美经济数据有好有坏,美联储个别官员言论偏鸽派,税改方案通过,12月加息可能维持,其他经济体数据相对偏好。特朗普通俄门再生波澜,对市场形成短线扰动。金银弱势略缓,但日线形态尚未有效修复,偏弱震荡对待。AU1806支撑276,压力280;AG1806支撑3770,压力3920。

      【操作策略】金周线宽幅震荡,日线震荡略弱,1806参考276-280区间高抛低平短线交易;银周线弱势未改,日线弱势维持,1806轻空注意止盈或逢低减仓换手。

      (倍特策略分析师: 张中云)

      钢材原料补涨转强近远月深贴水修复要求强

      周五晚外盘CRB指数、原油收涨,短线横盘震荡走势;伦铜收涨,中期均线支撑;美元指数收涨,持续下跌后依托9月箱体震荡盘整。钢材现货上涨,上海螺纹4810,涨10;铁矿石513,涨5;唐山钢坯3940,涨50。截至1日螺纹社会库存继续大幅下降,降5.6%;螺纹钢厂端库存大降13.5%;均明显低于往年同期水平,往年同期库存处于累积周期,今年库存连续大幅下降;说明终端需求消化不错,并未像往年季节性转弱。采暖季到来,河北、天津、山东、河南等多地执行环保限产措施,停产高炉量将进一步扩大,涉及产量影响大。上周全国163家钢厂高炉产能利用率72.37%,周环比下降0.26%;唐山164座高炉产能利用率约50.97%。据调查,河北中南部近一半高炉停产,建材影响最大,影响产量近千万吨。目前环保限产是最大扰动因素,总体需求淡季不淡,多地规格紧缺。供需处于紧平衡,支持现货稳中上涨。经历一周大涨后,现货预计短期有个消化过程,后市关注大涨后的现货能否持稳?本周终端需求对高价位接受程度如何?期货市场黑色系人气回升,再度成为市场热点,上周现货带动钢材补涨后,原料出现补涨势头。螺纹现货持续大涨,远月基差创新高拉大到900多元,近月仍贴水600元,后市现货只要不明显下跌,原料补涨带动下,螺纹补涨修复深贴水的要求强。操作上,矿石补涨转强,多单持有,不追涨;螺纹多单持有;短线交易日内为主。

      (倍特期货刘明亮)

      三国联盟达成限制出口决定短期对胶期走势影响还未消除反弹或延续一阵

      上周末,由于受到东南亚橡胶三国联盟做出限制出口决定的影响,胶上抄底资金再度强势介入,远期一路增仓上行,期价重新反弹,技术上再度转强,且本次反弹的力度和持续时间,恐较之前炒作其他题材要更强更久。短期看,三国达成的限制出口决定对期价影响最为直接,多头资金借此反扑,期价有效反弹,亦属正常现象。我们认为,即使限制出口不可能改变总的供需平衡表,且真正完全执行的可能性极小,但短期资金做出反应,期价反弹没有过多疑问,加上工业品在黑色超强走势影响下,整体多头氛围提振作用较大,对天胶人气影响较为明显,资金抄底信心在增强,反弹也存在外部环境的配合,反弹力度或超预期。而库存持续增加,及现货疲软,期现价差巨大的矛盾,暂难成为主导期价走势的核心矛盾,因此,短线期价的反弹恐会延续一阵,空头进入主动防御阶段,趋势空单可主动减磅,新空在远期升水未扩大以前,暂缓介入。具体,5~1月升水可能在资金乐观情绪蔓延后,达到550点以上的水平,即时我们视为短期多头投机过度,新空再考虑介入5月合约。

      (倍特策略分析师:马学哲)

      LLDPE/PP基本面提供支撑

      【现货市场】7042出厂价:齐鲁石化华北9850、扬子石化华东9800、广州石化华南10100、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700;T30S出厂价:齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9300、大庆炼化华南9250、兰化西南9150。神华煤化工竞拍情况:LLDPE挂卖量1047吨,成交率100%;PP挂卖量3719吨,成交率88.5%。

      【期货走势】L1801-L1805价差260(-35),PP1801-PP1805价差127(+48),L1805-PP1805价差487(-32)。LLDPE/PP日线靠近布林下轨后反弹,周线仍维持在震荡区间以内。

      【今日涨跌】震荡

      【操作策略】供需面上,部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产,供应有较明显收缩;下游小企业虽因环保停工,但此时正值农膜生产旺季,需求有保证;供需矛盾收缩、库存持续低位,对行情支撑明显。虽然近几日出现明显回调行情,但震荡区间尚未破解,仅从基本面来暂无向下破位的理由。操作上低多持有,L1805支撑9200、压力9900,PP1805支撑8700、压力9300。

      (倍特期货陈吟)

      沥青缺乏新增利好持续上涨不可期

      【现货市场】国内市场主流成交区间:东北2550-2650、华北2500-2550、山东2500-2750、西北3300-3950、华南2600-2800、华东2500-2680、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间:华南2500-2800、华东2420-2950、北方2420-2950。

      【期货走势】布油指数收盘62.94(+1.58%),美油指数收盘价57.61(+1.44%)。1806维持高升水,远高于过去同期,存在调整需求。Bu1806日线走势随然偏强,但从近两个月走势正在形成上升楔形,之后有较大的下跌概率。

      【今日涨跌】震荡

      【操作策略】油市对产油国达成减产协议反应平淡,利好提早消化对沥青成本支撑一般。马瑞原油供应偏紧,北方和华南市场部分料场因原料问题沥青停产,国内主要炼厂沥青装置开工率继续降至54%,供应减少对价格支撑明显。需求端上,北方气温进一步下降,需求基本结束;而南方天气不稳定,终端需求出现短暂下滑的迹象。炼厂库存水平上涨。技术图形上日线短周期级别上虽有一定支撑,但中期上存在向下破位基础。1806升水升至近期高点,远高于过去同期,存在调整需求。操作上短线日内交易为主,中期高位沽空为主,Bu1806短线支撑2640、压力2800。

      (倍特期货陈吟)

      原油高位震荡开工再创新高 PTA预期偏强整理

      【外盘市场】美原油主力收于58.36美元/桶,涨0.96;布伦特原油主力收于63.73美元/桶,涨1.10;亚洲PX中FOB韩国收于889.5美元/吨,涨12;CFR中国收于910.5美元/吨,涨12。

      【现货市场】PTA现货自提5500元/吨,涨127,和1805主力合约结算价基差升水12元/吨,基差绝对值缩小;美金盘PTA市场船货报盘维持在705-710美元/吨附近,涨5,PTA一日游货源供应商报盘维持至720-750美元/吨附近,涨0,未有成交听闻。华彬石化140万吨装置重启负荷五成;逸盛大连220万吨装置故障停车,预计短修五天至11月26日左右;远东石化140万吨预计重启生产时间待定;翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成;桐昆石化220万吨新装置投产时间待定,12月PTA供应预期将继续宽松。PTA开工率因为新老装置重启和停车检修近期小幅上涨7.11%,聚酯开工率近期维持高位,江浙织机开工率近期小幅回落。OPEC与非OPEC已经就石油减产延长至明年年底达成协议,原油价格获得有力支撑。国际原油期货价格、PX价格高位震荡,下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场回涨,成本端支撑尚可,下游聚酯开工率维持高位,PTA多套装置检修完毕,同时部分新老装置开始投产,产能增加制约市场走势,考虑上游成本支撑,预计PTA期货市场偏强震荡,上涨空间有限。

      【操作策略】近期PTA主力震荡回升,主力合约持仓量大幅增长。石油减产协议达成预期,原油价格获有力支撑。上游原油和PX价格高位震荡,成本端支撑尚可,现货市场价格高位回涨,PTA近期多套装置检修完毕,同时部分新老装置开始投产,开工率近期小幅上涨7.11%创出新高,聚酯开工率维持高位,江浙织机开工率小幅回落,预计PTA期货市场偏强震荡,TA1805支撑5400,压力5700。

      (倍特期货程杰)

      郑醇高位整理

      【现货】:陕西2850,川渝3000,两湖3400,河南3050,内蒙2700,江苏3250,宁波3330,山东3100,华南3300,东北3050.CFR中国373美元/吨。(来源:卓创)

      【盘面】据卓创了解,本期国内甲醇整体装置开工负荷为68.73%,环比上涨0.21%;西北地区的开工78.17%,环比下跌3.40%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在71.77%,较上周提升1.79%。目前整体来看沿海地区(江苏、香港和华南地区)甲醇库存增加至57.54万吨,整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至12万吨附近。从当前数据上来看,虽然上游开工维持平稳且下游MTO负荷不高,但短期供给面依旧显紧,沿海可流通货源方面延续偏低态势,这主要是刚需稳定且近期进口量同比偏低所致。我们预计甲醇市场的短期坚挺氛围尚难转变,期现同强概率大,近月主力或在减持震荡过程中横向整理度过,那么远月节奏上主要是跟随近月联动,操作以短线为主。

      【操作建议】:短期基本面偏强,2800-3000区间判断,上沿突破后只建议已有多单的上提保护。新单方面可关注次主力远月2850压力,破位后再跟进。

      (倍特期货李闯)

      玻璃预期向稳逢调介入

      【现货】:交割厂库5mm白玻价格参考:河北安全1584,河北德金1496,河北迎新1592,河北润安1560,湖北亿钧1680,武汉长利1780。(来源:卓创)

      【盘面】据卓创了解,本周重点监测省份生产商库存总量为2362万重量箱,较上周四减少31万重量箱,减幅1.30%。国内浮法玻璃市场基本稳定,华北禁运解除,出货好转;其他区域稳定,库存维持较低位。近期盘面玻璃走势表现整体稳定,预计近月因渐入交割月的仓单压力影响将不会有大的波动,而远月主力已有增仓介入迹象,后市预期上仍是维持震荡上行的看法,原、燃料端纯碱与煤炭价格居高不下,同时在淡季背景下玻璃库存也正呈下滑态势,生产线的集中停产更是给后市行情带来了较强支撑,因此操作上可以把握换月震荡过程中的低位布局机会。考虑到短期外围黑色方面的市场情绪,新单可先轻仓布入为宜。

      【操作建议】:1801依托1450保护逐步逢高减出;新单关注1805合约,依托1430保护布局多单。

      (倍特期货李闯)

      郑煤沿海库存小幅走低

      【现货】:港口5500大卡港口指导价格参考:秦皇岛港山西优混570-580元/吨,京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价:675-685元/吨(来源:卓创)

      【盘面】:秦皇岛港口库存11.29日676万吨(11.29日680万吨):截至12月1日,沿海六大电厂平均库存量为1241.64万吨,平均日耗65.87万吨,可用天数18.8天。最新的11月中国制造业采购经理指数PMI为51.8%,环比上升0.2%,好于预期,继续维持稳中上升的发展态势。基本面本就持稳的煤炭再加上最新的经济数据刺激,盘面价格再次创出新高,那么后期行情会不会存有延续目前还真不好给出定论,但至少可以参考一点,“实际成交价”的变动在最后阶段则会变得较为重要。不难发现,动煤的走势节奏跟近期的数据信息联动得较为密切,主力战场仍然滞留于近月上,由于后市的供需不确定性增大,远月仓量方面就显得逊色很多。因此在短期判断上,我们仍然看好动煤的高位僵持行情,向下反转概率偏小,操作上主要以多单提保护为主。新单介入上可考虑参与远月了,技术面与基本面均有支持表现。

      【操作建议】基本面向稳,新高偏强态势背景下,1801多单保护上提参考660-670。。1805多单依托610-615保护持有。

      (倍特期货李闯)

      焦煤焦炭上涨

      【现货市场】现货市场,政策方面,山西焦煤集团2018年长协方案敲定:较2017年长协基准价格不变(古交主焦煤1320元/吨),长协量占比由2017年的70%提高至2018年的85%。长协用户回款方式由承兑调整为现汇,提升现金回款比例。价格方面,山西地区一级焦价格1900-2050元/吨,准一级焦1700-1850元/吨,河北邯郸二级冶金焦1700-1750元/吨,河南安阳准一级冶金焦价格在1800-1900。综合来看,焦炭现货走强迹象,提涨地区增多,焦煤现货仍保持弱势,但报价已出现分化,需要注意的是极端天气对供给端的影响,期价已经对运输及下游补库有所反映。

      【期货走势】谨慎看多,焦煤焦炭基本平水,但利多因素难以改变。

      【今日涨跌】上涨

      【操作策略】利多因素未消失,焦煤1805依托1320,焦炭1805依托2050谨慎持有多单。

      (倍特策略分析师:范宙)

      油脂盘面走势反复

      【消息】美国农业部(USDA)12月1日发布的谷物压榨报告显示,2017年10月美国大豆压榨量为1.76亿蒲式耳,高于市场预估区间1.71-1.758亿蒲式耳,高于9月的1.45亿蒲式耳,持平于上年同期水平。据外电12月1日消息,巴西贸易部公布的数据显示,巴西11月大豆出口量为214万吨,10月出口量为249万吨,去年同期为32万吨。巴西谷物出口商协会(Anec)12月1日显示,巴西2017年大豆出口预计为6700万吨。

      【现货】12月1日现货价格,一级豆油5935元/吨(+0),菜油6612.5元/吨(+0),24度棕榈油5405元/吨(+0)。12月1日港口库存方面,豆油110.9万吨(+0),棕榈油47.9万吨(+0),11月30日豆油商业库存168.3万吨(+0.3万吨)。压榨利润方面,12月1日大连211元/吨(+0),山东76元/吨(+0)。

      【期货走势】周五,CBOT美豆受助于技术性买盘涨0.81%,美豆油跌0.47%;BMD棕榈油受马币走强拖累,涨1.6%。夜盘,y1805,收于6020,跌0.27%;p1805,收于5450,涨0.18%;OI805,收于6780,跌0.62%。

      【操作策略】国际方面,美豆出口超预期,南美天气仍有反复性,对油脂有一定支撑。国内方面,豆油库存高企,棕榈油趋增,供应端压力不减,消费端需求尚未完全打开,而豆粕供应压力有放大趋势,关注油粕轮动。近日盘面走势反复,建议y1805、P1805、OI805日内短线操作。

      (倍特期货刘思兰)

      两粕走势震荡

      【外盘、消息】外盘因技术性买盘和美元走弱带动商品市场普遍升高。美豆粕指数收333.2涨3.7跌幅1.12%。消息面, 美国农业部(USDA)12月1日发布的谷物压榨报告显示,2017年10月美国大豆压榨量为528万短吨(1.76亿蒲式耳),高于9月的436万短吨(1.45亿蒲式耳),持平于上年同期水平。报告公布前,市场平均预期10月大豆压榨量约为524.2万短吨(1.747亿蒲式耳)。预估区间介于1.71-1.758亿蒲式耳。巴西贸易部上周五公布的数据显示,巴西11月大豆出口量为214万吨,10月出口量为249万吨,去年同期为32万吨。巴西11月豆粕出口量为107万吨,10月为128万吨,去年同期为87万吨。阿根廷作物地带的干旱天气令市场担忧,增添了额外支撑。

      【现货市场】上周五豆粕现货报价山东青岛3030、天津3030、东莞3010、广西防城港3050、周口3120。菜粕现货未报。

      【期货走势】昨日夜盘续跌,1805豆粕增仓1.91万,1801菜粕减仓0.69万。

      【操作策略】

      阿根廷天气再陷干旱,给与市场支撑。加之技术性买盘带动,外盘周五小幅回升。近日传言12月华北油脂企业再次面临限产,如此传言落实,将再次给与两粕新的支撑。近期基本面多空转化较频繁,周五夜盘国内两粕小幅回升,短期内震荡概率加大。操作上两粕多单继续持有,为防范风险可将豆粕1805 2750菜粕1801 2250设为止盈位。

    ——————本文来自香港鼎兴国际期货交易所

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